מהו חוק 4 אחוז, והאם זה באמת חוק?
“חוק 4 אחוז”, “כלל 4 האחוזים” ו“כלל ה־4%” הם שמות לאותו כלל אצבע פיננסי. אין מדובר בחוק מדינה או בזכות לקבל תשואה של 4%. זו דרך להעריך את ההון הדרוש: מחלקים את ההוצאה השנתית ב־0.04, כלומר מכפילים אותה ב־25; בחישוב חודשי מכפילים ב־300.
כלל 4% הוא כלל אצבע לתכנון משיכות מתיק השקעות. בגרסה המוכרת שלו מושכים בשנה הראשונה 4% מההון, ולאחר מכן מעדכנים את סכום המשיכה לפי האינפלציה. מכאן מגיע גם “כלל פי 25”: אם 4% מההון אמורים לממן שנה אחת, יעד ההון הוא בערך פי 25 מההוצאה השנתית.
הכלל התבסס על בדיקות היסטוריות של שוק ההון האמריקאי ולתקופות מוגדרות. הוא לא מבטיח שהתיק לא ייגמר, לא מתאר את השוק הישראלי במדויק ולא כולל אוטומטית מסים, דמי ניהול או את מבנה החיסכון הפנסיוני שלכם.
דוגמאות: כמה הון צריך לפי ההוצאה החודשית?
הטבלה מחשבת הוצאה חודשית כפול 12, חלקי שיעור המשיכה. הסכומים מעוגלים לשקל, לפני התאמות למס, דמי ניהול, קצבאות והוצאות חריגות. שיעור נמוך יותר דורש יותר הון; אף עמודה אינה אישור לכך שהתיק יספיק לכל החיים.
| הוצאה חודשית | 4% — פי 300 | 3.5% | 3% |
|---|---|---|---|
| 5,000 ₪ | 1,500,000 ₪ | 1,714,286 ₪ | 2,000,000 ₪ |
| 10,000 ₪ | 3,000,000 ₪ | 3,428,571 ₪ | 4,000,000 ₪ |
| 15,000 ₪ | 4,500,000 ₪ | 5,142,857 ₪ | 6,000,000 ₪ |
| 20,000 ₪ | 6,000,000 ₪ | 6,857,143 ₪ | 8,000,000 ₪ |
4% מהתיק המקורי, ולא 4% מהיתרה בכל שנה
נניח שהתיק בתחילת הפרישה הוא 3 מיליון ₪. בשנה הראשונה מושכים 120,000 ₪, שהם 10,000 ₪ בחודש. אם האינפלציה בשנה הבאה היא 3%, סכום המשיכה לשנה השנייה יהיה 123,600 ₪ — גם אם שווי התיק השתנה. זו הדגמה של הכלל ההיסטורי, ולא תחזית אינפלציה.
משיכת 4% מהיתרה בכל שנה היא מדיניות אחרת: ההכנסה משתנה עם שווי התיק, ולכן גם רמת החיים עשויה לרדת אחרי ירידות בשוק. אין לערבב בין שתי השיטות או להסיק מבדיקות של שיטה אחת שהשנייה מספקת אותה הכנסה.
המחשבון באתר מחשב יעד הון וזמן צבירה בהנחת תשואה קבועה. הוא אינו מדמה את המשיכות אחרי הפרישה ואינו מחשב הסתברות שההון ישרוד. כדי לבדוק את שנות המשיכה צריך גם תזרים ותרחישי רצף תשואות.
מקור: המקור ההיסטורי של בנגן — שיטת המשיכה והתאמת האינפלציה (PDF)
למה פרישה מוקדמת משנה את התמונה
פרישה בגיל 40 או 50 עלולה להימשך הרבה יותר משלושים שנה. ככל שאופק המשיכה ארוך יותר, התיק צריך להתמודד עם יותר מחזורי שוק, אינפלציה ושינויים אישיים. לכן מי שמתכנן FIRE או עצמאות כלכלית בודק לעיתים קרובות גם שיעורי משיכה התחלתיים נמוכים מ־4%.
הסיכון אינו רק תשואה ממוצעת נמוכה. רצף התשואות חשוב במיוחד: ירידה חדה בתחילת הפרישה, כשהמשיכות ממשיכות, עלולה לפגוע בתיק יותר מירידה זהה שמגיעה שנים מאוחר יותר.
רצף תשואות: אותה תשואה ממוצעת, תוצאה אחרת
דמיינו שני פורשים שמתחילים עם אותו תיק ומקבלים לאורך עשור בדיוק את אותן תשואות שנתיות, אבל בסדר הפוך. מי שסופג ירידות בתחילת הדרך גם מושך כסף בזמן שהשווי נמוך, ולכן נשאר לו פחות הון להשתתף בהתאוששות. מי שפוגש את אותן ירידות בסוף העשור מגיע אליהן עם תיק שכבר נהנה משנים טובות. הממוצע זהה, אך המסלול שונה.
זו הסיבה שבדיקת תשואה ממוצעת בלבד אינה מספיקה. תרחיש שמרני צריך לכלול גם שנים חלשות בתחילת הפרישה, לא רק להוריד את הממוצע. כרית מזומן, הוצאה גמישה או הכנסה חלקית עשויות לצמצם מכירה של נכסים בירידה ולתת לתיק זמן — אבל לכל אחת מהן יש עלות וצריך לתכנן אותה מראש.
איך בוחרים שיעור משיכה לתרחיש
- בודקים כמה שנים התיק צריך לגשר עד הכנסות פנסיוניות או אחרות.
- מחשבים תשואה ריאלית לאחר אינפלציה, מסים ודמי ניהול — לא תשואה נומינלית בכותרת.
- מריצים לפחות שלושה שיעורי משיכה ומשווים את ההשפעה על יעד ההון.
- מגדירים מראש איזו הוצאה ניתן לצמצם זמנית בלי לפגוע בצרכים הבסיסיים.
מנגנוני הגנה וההקשר הישראלי
אין חובה למשוך סכום קשיח בכל מצב. אפשר להחזיק כרית נזילה, לדחות הוצאה גדולה, להפסיק זמנית עדכון לאינפלציה או לייצר הכנסה חלקית. כל מנגנון כזה נותן לתיק זמן להתאושש ומקטין את התלות בנקודת פתיחה מושלמת.
בישראל יש שכבות שונות: תיק נזיל, מוצרים פנסיוניים, קצבאות אפשריות ומיסוי. שיעור המשיכה מהתיק הנזיל יכול להשתנות כאשר מתחילה קצבה, ולכן לא תמיד נכון להפעיל אחוז אחד על כל ההון ולכל החיים. השתמשו בכלל 4% כבדיקת סדר גודל, ואז בנו תזרים שנתי מפורט יותר.
בונים מדיניות משיכה במקום לבחור אחוז
מדיניות טובה מגדירה מה עושים לפני שהמצב מלחיץ. אפשר לקבוע רצפת הוצאה בסיסית, שכבה גמישה לחופשות ורכישות, וטווח שבו בוחנים מחדש את המשיכה. למשל: אם שווי התיק ירד משמעותית, לא מעדכנים את החלק הגמיש לאינפלציה; אם הוא התאושש, חוזרים למסלול בלי “לפצות” מיד על כל מה שנדחה.
כדאי גם להגדיר מאיזה חשבון מושכים בכל שלב ומה צפוי לקרות כשמתחילות קצבאות. החלטות מס תלויות בפרטים אישיים ולכן אינן נכנסות לכלל אצבע אוניברסלי. המטרה היא להגיע לפגישה מקצועית עם מפת חשבונות, הוצאות וטווחי משיכה — ולא עם השאלה היחידה “האם 4% בטוח?”.
- מהי הוצאת הבסיס שאינה ניתנת לדחייה?
- איזה חלק מהתקציב ניתן להקטין לשנה אחת בלי לפגוע בביטחון?
- כמה שנות גישור נדרשות עד הכנסה פנסיונית אפשרית?
- איזה אירוע מפעיל בדיקה מחדש של התכנית?
בדיקה שנתית במקום “שגר ושכח”
אחת לשנה השוו בין ההוצאה שתכננתם להוצאה בפועל, בדקו את חלוקת הנכסים וחשבו מחדש את אחוז המשיכה ביחס לשווי התיק. שנה טובה אינה סיבה להגדיל מיד את רמת החיים, ושנה חלשה אינה מחייבת בהכרח שינוי קיצוני.
קבעו מראש גבולות שמפעילים החלטה: למשל, מתי מקטינים הוצאה גמישה, מתי משתמשים בכרית ומתי בוחנים הכנסה זמנית. כללים שנכתבו בזמן רגוע קלים יותר ליישום כשהשוק רועש.
מההסבר לתרחיש האישי שלכם
בדקו איך ההוצאות ושיעור המשיכה משפיעים על יעד ההון, ואז בחנו את הדרך לגיל הפרישה הרצוי.
מקורות להמשך בדיקה
המידע במאמר הוא כללי ואינו תחליף לייעוץ השקעות, מס או פנסיה המותאם לנסיבות האישיות שלך.